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土豆拉朵唯做手机,又一场无谓的作秀
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土豆拉朵唯做手机,又一场无谓的作秀
关键词:程序 字体 软件 互联网
作者:佚名 来源:站长之家
更新时间:2014-8-19 14:55:16【字体:缩小字体 放大字体

近期Priceline5亿美元结盟携程新闻,惊起中美旅游行业圈的万重浪,Priceline在美国成为华尔街与彭博社的关注焦点,携程在中国旅游业的后续竞合也僃受行业重视。值得推敲的是,如果从美国证券交易法规与财务会计原则分析官方新闻稿,可以发现字数虽不足千字,潜台词却已蕴藏着巨大的信息量,可解读Priceline看待携程的定位,也能间接分析携程未来的可能走向。

潜台词一:以81美元溢价购股

根据新闻稿,Priceline会通过两个方式取得携程股权,一是通过CB(可转债),一是在公开市场购买。依照澎湃新闻信息,CB的转换价约81美元,为定价前五个交易日的加权平均价格(62.62美元)再溢价30%,用最近四个季度的总EPS(1.05元)计算,市盈率已近80倍,依常理不算便宜。同时用有溢价的CB与市场公开价购入携程股权,而不是以私募形式折价购买,这代表Priceline认为携程虽然现在市盈率高,但以未来的EPS来看,可能市盈率还很低,股价上升空间还很大。

潜台词二:不触犯毒丸计划及1934年证券交易法

资本合作发生时,对原有股东来说,最不愿看到的就是折价或增发,折价影响股价,增发稀释股权,还是影响股价,如果折价+增发,那更是致命的信号。Priceline本次选择用溢价CB与市场公开价购入携程股权10%;其中CB的转换价为81美元高溢价(非折价),对股价是正面利好;用5亿美元除以81美元,可以推算CB约可转换617万股ADS,约为二季度财报总稀释(Diluted)股本1.57亿ADS的3.9%(不稀释则约4.5%)。

至于其它的6.1%(不稀释则为5.5%)必须用市场价购入,如果以均价70元计,至少还要用至少6亿美元在市场公开买进,这对股价更有推波助澜的功效。整体来说,Priceline为持股携程将付出超过11亿美元,依市价足以买下一整个途牛了;虽然这可以视为Priceline考虑携程的毒丸计划及美国1934年证券交易法(Securities Exchange Act of 1934)持股5%必须公告两者后的抉择,但无论如何,Priceline是重视携程股东权益的。

潜台词三:携程将自主运营

携程CEO梁建章曾不只一次强调长期独立发展的意愿,当然是否有能力作到各有解读。本次双方结盟,Priceline最多可以持有携程10%股权,而携程等价交换的是一席携程董事会观察员席次,既非董事会席次,更不是高投票权的优先股(这可以相对于Expedia持有艺65%股权,但擁有82.4%的投票权)。这意味着,Priceline间接为携程独立运营的实力背书,未来BAT或其它机构如果想与携程资本合作,很可能都必须以此为底线开始谈。

潜台词四:从单向输出走向双向互惠

2012年携程与Priceline的合作,只是携程单向的使用Priceline的国际酒店库存,这次双方的合作,基本上升到一站式产品对等互惠式的打通。具体来说,在酒店领域,Priceline有国际50万间酒店,携程有中国的10万间酒店;美食领域,Priceline有Open Table,携程有高端美食+团购美食;用车领域,Priceline有rentalcars.com,携程有易到+一嗨的用车资源。以美食来说,Priceline收购Open Table的估值高达26亿美金,携程的团购今年刚提升为事业部,高端美食更是近期才在APP推出的新产品线,把携程的高端美食+团购美食拉高到与OpenTable相同的层次,让人有点意外。

当然这可以从两个角度理解,在外国人入境中国的部分,Priceline很可能认为个别业务要找到供应商对接虽然不难,但是跟携程合作至少可以快速争取覆盖;至于中国人出境外国的部分;虽然旗下Agoda在东南亚与Booking在欧洲以强运营闻名,但看来目前能掌握的中国出境游客数量还不高,与携程合作可以降低开发成本。

潜台词五:敌友未明,先来锦上添花

如果考虑到未来终归会在中国市场正面交锋,资助携程有可能扶植潜在对手。尽管还不到明确敌友的时点,Priceline还是作出与携程建立朋友关系的尝试。这或许与携程在大陆市场(与Booking)及港台市场(与Agoda)的小规模接火有关。

携程去年募了8亿美金的公司债,随后在旅游细分领域进行了深入的布局,仅仅正式公告的投资案,就包括目的地服务商(途风网)、度假公寓租赁商(途家土豆在周日联合朵唯发布了一款贴牌手机,而且还有个念起来有些不知所云的名字:逆客。在众多视频网站都准备或已经进入手机市场的时候,土豆来这么一发,显然更洋气了。至于会不会有戏,现在来探讨一下。

根据媒体通稿,“有关专家”乐观地认为,土豆和朵唯联合出品的手机面向年轻人和女性,主打自拍、视频功能, 加上优酷最近申请了虚拟运营商牌照有望提供低价位高流量服务,因此“具有很大想象空间”——虎嗅君今天就来压缩一下某些人脑洞大开的“想象空间”。

朵唯手机很牛逼吗?

来自易观智库的数据显示,2014年第二季度中国智能手机销量排行榜中,第10名天语的份额为2.5%,而朵唯更在孙山之外。按照第二季度全国10298万台的销量,朵唯手机季度销量应该远低于257.45万台。以今年3月的红米Note的QQ空间抢购数字为参照,后者在11天内的预约数量是:745万。

好吧,若说拿小米来做对标有些欺负人,那就以土豆新闻稿里提到的同类爱奇艺对比一下:爱奇艺与100+合作的贴牌手机,京东单日预约数字为:>100万。朵唯和100+的区别在于,朵唯需要代工厂商支持,而100+本就是个代工厂商。低销量只有两个原因,要么品牌定位不清晰,推广宣传不够,要么口碑、差渠道差。无论哪一个原因,对还没面市的逆客来说都不是好消息。

土豆依然是以UGC/微电影为立身之本,其短视频的特性更适合男性观众。朵唯一向以“女性手机”自居,此次推出的贴牌手机也主打自拍和视频分享,这个对朵唯合理的品牌设定与土豆内容特性不仅关联度过低,还与美图手机、oppo手机的美颜自拍形成竞争,用这种别人已经玩过的噱头,贴上土豆的标签就想大卖?——又或者人家忙着讲故事,压根儿没想着大卖。

土豆真适合做手机吗?

正如新闻通稿所言,视频同行迅雷和爱奇艺都做了,乐视手机也紧锣密鼓地进行中,凭什么土豆不能做?我们得说,已经做过的手机的同行,未必都有好的结果,而土豆做手机自有其短板。这包括:

① 土豆在与优酷合并之后有了较明显的分工,即古永锵所谓的“BU化”,优酷主打自制、UGC和PGC视频,土豆则将转型为文化品牌,嫁接各种微电影和品牌资源。这种平台定位与朵唯相较,“不相及”的断语,虽不中,亦不远。

② 优酷与中国联通达成协议,并申请了虚拟运营商牌照,这对尚未面市的“逆客”来说是个利好吗?真的未必。在已经或卷入虚拟运营商传闻的牌照申请者当中,手机业务与牌照业务有交叉的玩家包括但不限于:联想、海尔,以及具有潜在视频内容的苏宁云商。在发牌照这个事情上,工信部可不像广电总局那么吝啬,目前工信部已经发放了两批19家虚拟运营商牌照,未来竞争之激烈可以想象。因此优酷手里的虚拟运营商牌照的所谓“优势”,没准儿是烫手山芋。

视频网站真的需要做手机吗?

视频网站涉足智能手机有经济风险。一年之内,红米手机的销量可以达到1800万台,但朵唯手机就没有那么好的运气和实力了,况且一款app可以轻松地冲到几百万几千万的安装量,而手机的4-6寸屏幕上所能承载的广告量十分有限,用户还更容易产生反感情绪。在这种情况下,视频网站企图通过做手机去争夺所谓“终端入口”的意义何在?

视频网站涉足智能手机也有道德风险。业内做智能终端的趋势虽然越来越明显,但这并不是一场所有玩家都适合的游戏,入局者必须做好转型泛娱乐平台、并把故事越讲越大的心理准备。对这些本来已经相当烧钱的视频网站来说,如果广告收入不能涵盖硬件成本,那么做手机或者做电视都将是挥之不去的噩梦。因此大多数玩家会选择贴牌,但随之产生的问题是,若销量大了还说得过去,若昙花一现只会被指责为“没有诚意”或者“给资本市场讲故事”,这种招数,一家玩那叫玩资本,还有人买账,若大家一起玩那叫玩命,一起逗逼。

还有媒体提到土豆杨伟东曾于2009-2011年任诺基亚任中国区营销总监,这段经历对后来推动土豆做手机有着直接作用——哦,这是事实,不过,敢问这三年间诺基亚在中国的市场份额表现如何?——简言之,这段履历不给未来的“逆客”手机带来负面效应已是谢天谢地了。

总之,视频网站做电视、做盒子都是在转型泛娱乐平台的前提下突围之举,但做手机就有些偏离本意、慌不择路了。目前业内做手机的视频网站,无一不是在给资本市场画一张越来越大的烙饼,料想土豆也不例外。只可惜,这种情势,正如皇帝用膳前,尝菜者要先来一筷子一样,土豆不过是给优酷这个手握互联网电视播控平台牌照、虚拟运营商牌照的兄弟探探路而已。土豆,可怜阶前试毒客;优酷,依然床头捉刀人。目前看来,除了重要战略标的,携程的投资对象似乎倾向于有盈利的发展与成熟期创业公司,这次CB再添5亿美金,携程甚至有可能走向种子与初创期的创业圈,往旅游供应链作更深入的整合布局。

Priceline是间国际收入增长远高于国内(美国)的公司;本次深化与携程的合作关系,从潜台词看,合作细节高度有利携程,似乎也可以看到Priceline对中国市场久攻不入的不耐,无论是Priceline、Booking、Agoda,看来都难以在中国激烈的竞争格局产生巨大的影响力。中国市场尚未底定,携程在电话会议不只一次的提到对二三线城市的布局,这次深化结盟,看来是先安外再攘内,“决战境内”,也许是携程接下来四个季度最重要的关键词。

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